江南APP官方网站金融风险案例及分析(6个)6案例 英国巴林银行倒闭 ? 1995年2月26日，英国银行业的泰斗，在世界1000家大银行中按核心资本排名第489位的巴林银行，因进行巨额金融期货投机交易，造成亿英镑的巨额亏损，宣布破产。 后经英格兰银行的斡旋，3月5日，荷兰国际集团（ING）以1英镑的象征价格，宣布完全收购巴林银行。 一、案例介绍 巴林银行创立于1762年，至1995年已有233年的历史。最初从事贸易活动，后涉足证券业，19世纪初，成为英国政府证券的首席发行商。此后100多年来，该银行在证券、基金、投资、商业银行业务等方面取得了长足发展，成为伦敦金融中心位居前列的集团化证券商，连英国女皇的资产都委托其管理，素有“女皇的银行”的美称。该行1993年的资产59亿英镑，负债56亿英镑，资本金加储备亿英镑，海内外职员4000人，盈利亿英镑；1994年税前利润高达亿英镑。该行当时管理300亿英镑的基金资产，15亿英镑的非银行存款和10亿英镑的银行存款。 ; 就是这样一个历史悠久、声名显赫的银行，竟因年轻职员尼克·里森进行期货投机失败而陷入绝境。 28岁的尼克·里森19992年被巴林银行总部任命为新加坡巴林期货的总经理兼首席交易员，负责该行在新加坡的期货交易并实际从事期货交易。 1992年巴林银行有一个账号为“99905”的“错误账号”，专门处理交易过程中因疏忽造成的差错，如将买入误为卖出等等。新加坡巴林期货公司的差错记录均进入这一账号，并发往伦敦总部。1992年夏天，伦敦总部的清算负责人乔丹·鲍塞（Gordon Bowser） 要求里森另外开设一个“错误账户”，以记录小额差错，并自行处理，以省却伦敦的麻烦。由于受新加坡华人文化的影响，此‘错误账户”以代码“88888”为名设立。 数周之后，巴林总部换了一套新的电脑系统，重新决定新加坡巴林期货公司的所有差错记录仍经由“99905”账户向伦敦报告。“88888”差错账户因此搁置不用，但却成为一个真正的错误账户留存在电脑之中。这个被人疏忽的账户后来就成为里森造假的工具。倘若当时能取消这一账户，则巴林银行的历史就可能改写了。; 1992年7月17日，里森手下一名刚加盟巴林的王姓交易员手头出了一笔差错：将客户的20口日经指数期货合约的买入委托误为卖出。里森在当晚清算时发现了这笔差错。要矫正这笔差错就须买回40口合约，按当日收盘价计算，损失为2万英镑，并应报告巴林总部。但在种种考虑之下，里森决定利用错误账户“88888”承接了40口卖出合约，以使账面平衡。由此，一笔代理业务便衍生出了一笔自营业务，并形成了空头敞口头寸。数天以后，日经指数上升了200点，这笔空头头寸的损失也由2万英镑增加到6万英镑。里森当时的年薪还不足5万英镑，且先前已有隐瞒不报的违规之举，因而此时他更不敢向总部报告了。 此后，里森便一发不可收，频频利用“88888”账户吸收下属的交易差错。仅其后不到半年的时间里，该账户就吸收了30次差错。为了应付每月底巴林总部的账户审查，里森就将自己的佣金收入转入账户，以弥初亏损。由于这些亏损的数额不大，结果倒也相安无事。 ; 1993年1月，里森手下有一名交易员出现了两笔大额差错：一笔是客户的420口合约没有卖出，另一笔是100口合约的卖出指令误为买入。里森再次作出了错误的决定，用“88888”账户保留了敞口头寸。由于这些敞口头寸的数额越积越多，随着行情出现不利的波动，亏损数额也日趋增长至600万英镑，以致无法用个人收入予以填平。在这种情况下，里森尝试以自营收入来弥补亏损。幸运的是，到1993年7月，“88888”账户居然由于自营获利而转亏为盈。如果里森就此打住，巴林银行的倒闭厄运也许又一次得以幸免。然而这一次的成功却从反面为他继续利用“88888”账户吸收差错增添了信心。 1993年7月，里森接到了一笔买入6000口期权的委托业务，但由于价格低而无法成交。为了做成这笔业务，里森又按惯例用“88888”账户卖出部分期权。后来，他又用该账户继续吸收其他差错。结果，随着行情不利变化，里森再一次陷入了巨额亏损的境地。到1994年时，亏损额已由2000万、3000万英镑一直增加到7月份的5000万英镑。为了应付查账的需要，里森假造了花旗银行有5000万英镑存款。其间，巴林总部虽曾派人花了1个月的时间调查里森的账目，但却无人去核实花旗银行是否真有这样一笔存款。 ; 1994年下半年起，尼克·里森在日本东京市场上做了一种十分复杂、期望值很高、风险也极大的衍生金融商品交易——日本日经指数期货。他认为日本经济走出衰退，日元坚挺，日本必大有可为。日经指数将会在19000点以上浮动，如果跌破此位，一般说日本政府会出面干预，故想一赌日本劲升，便逐渐买入日经225指数期货建仓。1995年1月26日里森竟用了270亿美元进行日经指数期货投机。不料，日经指数从1月初起一路下滑，到1995年1月18日又发生了日本神户大地震，因此暴跌。里森所持的多头头寸遭受重创。为了反败为胜，他继续从伦敦调入巨资，增加持仓，即大量买进日经股价指数期货，沽空前日本政府债券。到2月10日，里森已在新加坡国际金融交易所持有55000口日经股价指数期货合约，创出该所的历史记录。 ;; 26日晚9点30分，英国中央银行——英格兰银行在没拿出其他拯救方案的情况下只好宣布对巴林银行进行倒闭清算，寻找买主，承担债务。同时，伦敦清算所表示，经与有关方面协商，将巴林银行作为无力偿还欠款处理，并根据有关法律赋予的权力，将巴林自营未平仓合约平仓，将其代理客户的未平仓合约转移至其他会员处置。 27日（周一），东京日经平均指数再急挫664点，又令巴林银行损失增加了亿美元，截止当日，尼克·里森持的未平仓合约总值达270亿美元，包括购入70亿美元日经指数期货，沽出200亿美元日本政府债券与欧洲日元。 在英国央行及有关方面协助下，3月2日（周四）在日经指数期货反弹三百多点情况下，巴林银行所有（不只新加坡的）未平仓期货合约（包括日经指数及日本国债期货等）分别在新加坡国际金融期货交易所、东京及大阪交易所几近全部平掉。至此，巴林银行由于金融衍生工具投资失败引致的亏损高达亿英镑，约合14亿多美元。 ; 3月6日，荷兰荷兴集团（International Neder Lander Group简称ING）与巴林达成协议，愿出资亿英镑（约亿美元）现金，接管其全部资产与负债，使其恢复运作，将其更名为“巴林银行”，3月9日，此方案获得英格兰银行及法院批准，ING收购巴林银行的法律程序完成，巴林全部银行业务及部分证券、基金业务恢复运作。至此，巴林倒闭风波暂告一段落，令英国人骄傲两个世纪的银行已易新主，可谓百年基业毁于一旦。 此案中，使巴林银行遭受灭顶之灾的尼克·里森于1995年2月23日仓皇逃离新加坡，3月2日凌晨在德国法兰克福机场被捕，11月22日，应新加坡司法当局的要求，德国警方将在逃的里森引渡到新加坡受审。12月2日，新加坡法庭以非法投机并致使巴林银行倒闭的财务欺诈罪名判处里森有期徒刑6年6个月，同时令其缴付15万新加坡元的诉讼费。1999年4月5日，新加坡司法当局宣布，因其在狱中表现良好，提前于1999年7月3日获释出狱，并将其驱逐出境。7月4日，里森回到伦敦。;二、原因分析 （一）巴林集团管理层的失职 早在1994年末和1995年初，新加坡国际金融交易所曾发现新加坡巴林期货公司的交易中存在若干异常，并向巴林集团提出了一些关于新加坡巴林期货公司的征询。这些原本是可能促成较早发现里森活动的。根据官委清盘人的观点，如果巴林集团的管理层适当检讨并理解新加坡国际金融交易所在致该集团的信中所表述的忧虑，那么倒闭是可能挽回的。官委清盘人认为巴林资产负债管理委员会回复新加坡国际金融交易所第二封信的态度尤其应该受到严厉指责，该回信向新加坡国际金融交易所作出许多毫无基础的错误保证。同样，琼斯对新加坡国际金融交易所的两封信的态度，也反映了他对问题掉以轻心到了令人无法接受的程度。我们无法理解，琼斯作为新加坡巴林期货公司的财务董事，何以未经独立地详细了解整个事件，就在里森草拟的回复新加坡国际金融所征询里森交易活动的复函上签字。 ;（二）松散的内部控制 从巴林破产的整个过程看，无论各国金融监管机构或国际金融组织都普遍认为，金融机构内部管理是风险控制的核心问题，而巴林的内部控制却是非常松散的。 据报载，在2月26日悲剧发生之前，巴林银行的证券投资已暴露出极大的风险性，但竟未引起该行高级管理人员的警惕。1月份第一周，里森持有合约3024张，20天后，即持有合约16 852张（短短20天内，合约持有额增长4倍）。到2月中旬，里森持有的合约突破20000张，比在同一市场操作的第二大交易商持有头寸多出8倍。这个信号由于我们所不知道的原因而没有被巴林银行的最高管理当局注意到从而做出应有的反应。总之，巴林银行本身的内部控制制度失灵了，预警系统失效，最终导致了悲剧的发生。巴林破产后不久，该银行直到尼克·里森去职的那天，即2月23日星期四，公司的风险报告仍出现交易平衡。但是，据新加坡有关当局说，巴林在1995年2月头18天里给新加坡国际期货公司汇去亿美元作垫付维持金之用；据《金融时报》报道，英格兰银行银行长埃迪·乔治（Eddie George）4月5日对英国公共财政部及内务委员会的国会成员说，巴林在未通知英格兰银行的情况下，擅自给其新加坡分部汇去亿英镑现金。 ; 破产前的巴林运作机构，里森主要是与巴林公司的伦敦总部、东京分部及香港分部交易。而在新加坡的期货交易，仅有少数客户，其中三个为巴林分支，另一个是巴黎国家银行，每笔交易都会经过一家巴林分支，因此，巴林主管完全不知晓里森所作所为是不可能的。里森后来在狱中感慨：“对于没有人来制止我的这件事，我觉得不可置信。伦敦的人应该知道我的数字都是假造的……这些人都应该知道我每天向伦敦总部要求现金是不对的，但他们却仍旧支付这些钱。”可以说，巴林银行的倒闭不是一人所为，而是一个组织结构漏洞百出、内部管理失控的机构所致。 （三）业务交易部门与行政财务管理部门职责不明 在巴林新加坡分部，尼克·里森本人就是制度。他分管交易和结算，这种做法给了里森许多自己做决定的机会。作为总经理，他除了负责交易外，还集以下四种权力于一身：监督行政财务管理人员；签发支票；负责把关与新加坡国际货币交易所交易活动的对账调节；以及负责把关与银行的对账调节。行政财务管理部门保留各种交易记录并负责付款。虽然公司总部对他的职责非常清楚，却并未采取任何行动，他们生怕因得罪他而失去了这个“星级交易员”。他既负责前台交易又从事行政财务管理，就像一个人既看管仓库又负责收款。由于工作便利，尼克·里森的代号为88888的误差账号用了1年多，直到1995年2月23辞职时才被发现。 ; 伦敦总部也曾想到确定来自新加坡分部的利润是否能够长期持续下去，还派了一个审计组来到新加坡分部。审计组主要依靠里森提供的情况，编制了一个长达24页的报告。他们对公司的一般性风险有所了解，在报告中这样写道：“管制有可能被总经理一人取代”，“他负责前台交易及财务管理”，“可能会以集体的名义做交易，并保证按自己的意图去交割和记录”。但是报告接着又说，“鉴于行政财务管理方面缺少有经验的资深骨干，总经理必须积极兼任交易和后勤管理两职，”同时报告还指出，“在巴林新加坡期货部存在着离开交易正常轨道做违反新加坡国际货币交易所规章之事的可能”。审计组对里森的交易策略也非常了解——许多交易并非是低风险的套利，而是日经指数的单向高风险投赌，“虽然风险高，却可能有更高的回报”。 （四）代客交易部门与自营交易部门划分不清 尼克·里森所做的交易也曾受到巴林新加坡期货部同行们的质询，但是他总是说自己是代客户交易。也有人提出尼克·里森在对巴林撒谎，因为代客户垫付期货合同的维持金是非常少有的事。代客户交易与自营交易混淆不清造成管理上的困难，只有把两者划分清楚，才能进行有效的风险管理。 ;（五）奖金结构与风险参数比例失当 许多公司为鼓励员工辛勤工作，采取发放奖金的办法。一般根据员工的职务、工作经验、工作成绩以及其他诸多因素来确定，各个公司规定不一。当然，表彰工作成绩是一回事，根据交易所得利润支付大笔奖金，而不考虑公司的风险参数或公司的长期策略，则是另一回事。巴林一直将公司50%的毛利作为奖金发给雇员。这个百分数比绝大多数公司的高。巴林1994年的1亿英镑（亿美元）奖金在公司倒闭前几天刚刚宣布分配。几个主要总裁可望拿到100多万英镑。奖金时常是根据一个小组或个人在前一年所赚利润决定的。这种把交易员的收入与他的交易利润挂钩的奖励制度，最大的问题是刺激了交易员的贪利投机，高额的奖金使得雇员急于赚钱而很少考虑公司所承担的风险。 ;（六）缺乏全球性的信息沟通与协调 据金融时报报道，英格兰银行行长埃迪·乔治1995年4月5日曾对公共财政部和内务委员会中的国会成员讲，巴林在未通知英格兰银行的情况下，擅自将亿英镑的资金汇到新加坡。而1987年英国银行法规定任何银行如需将大于其资产25%的资金汇到海外分支，必须事先通知英格兰银行。至1995年2月23日，巴林总共汇去了亿英镑以垫付里森的交易，而这个数将近巴林资本的两倍。 虽然金融市场特别是衍生产品市场已越来越全球化了，但是其法规大多数仍由各个国家自己制定，而且实施范围亦不超出本国国界。巴林破产案中，巴林总部由英格兰银行及证券期货管理局管理，巴林新加坡期货部则受制于新加坡国际货币交易所（新加坡国际货币交易所的上级为新加坡货币局）。而东京股票交易所（TSE）、大阪股票交易所（OSE）及东京国际金融期货交易中心（TIFFE）却受制于日本银行（中央银行）。这三个国家的管理者并没有义务去沟通管理信息，而其中的一些组织如新加坡国际货币交易所和大阪股票交易所在日经指数衍生产品方面又一直是竞争对手。显然，缺乏全球性的协调及信息互不沟通也是未能阻止巴林破产的又一主要原因。 ;三、启示 （一）必须加强对金融机构，特别是跨国金融机构的监管 巴林银行已经有200多年的经营历史，理应有一套完善的内部管理制度，如果个别职员在职权范围内违反操作规程是可能发生的。但一名交易员能够违反制度，擅自越权操作，将相当于其母行资本几倍的资金作赌注，而且能够掩藏几周不为监管部门所知晓，可见巴林银行内部的监管漏洞很多。本来巴林银行后线结算部门应该履行监察职责，但是这个警报系统并没有发挥作用，这抑或是里森与结算部门的人同谋，来欺瞒管理层；或许是既让里森负责前台交易又让他掌管后线结算这种做法的严重恶果。 除了巴林银行内部存在的原因外，新加坡国际金融交易所，新加坡金融监管当局，英国金融监管当局都负有不可推卸的责任。事件也反映了对从事跨国业务的金融机构施以更加严密监管的必要性。 ;（二）必须建立衍生工具交易的严密的内部监管制度 从理论分析和实践经验来看，衍生工具一旦脱离了贸易保值的初衷而成为投机手段时，风险是极大的，尤其是当交易员孤注一掷时，可能会招致无法挽回的损失。银行管理层应当建立起严密的风险防范机制，经常审查资产负债表中的表内及表外业务，及早发现问题，堵塞漏洞。从巴林银行事件来看，即使是里森用开立虚假户头进行衍生工具交易，以造成代客买卖的假象，但作为巴林银行管理层应该从或有资产的不正常增加中发现问题，这时应该核实该客户的身份、财力等。有鉴于此，金融机构在制定有关从事衍生性金融商品交易的内控制度时，应该考虑自身从事该类交易的目的、对象、合约类别、交易数量等。较完善的内控制度应包含：交易的目标价、交易流程、坐盘限额、权责划分、预立止蚀点、报告制度等。 （三）应加强金融机构的外部监管 新加坡曾被认为是金融监管很完善的国家，但是巴林事件的发生使人们对新加坡监管体系产生了疑问。现在新加坡期货交易所已将每份合约保证金由万日元提高到135万日元，新加坡还将加强制度方面的监管。有关人士还提出了将交易合约数量与投资者的资金实力相挂钩，虽然这样可能使市场成交量受到影响，但???场的健康发展可能会吸引更多的投资者。 ;（四）必须加强对金融机构高级管理人员和重要岗位业务人员的资格审查和监督管理 由于里森业务熟练，所以被委以重任，但却疏于对他进行考核管理。甚至问题初露时，管理当局也未予以足够重视，使事态逐步扩大，最终导致银行倒闭。 我国金融管理机构也应进一步加强对金融衍生工具的监管，特别是应重视表外业务（即或有资产和或有负债）的管理，防止金融机构由于缺乏内部的风险管理机制而造成损失，进而影响金融体系的稳定性。 (案例资料来源同案例2-5) ;案例2-9 英国国民西敏士银行巨额亏损 ? 继英国巴林银行从事衍生金融产品失误而遭致倒闭两年之后，1997年2月28日，英国国民西敏士银行宣布其受衍生产品操作不当之苦，损失5000万英镑。这是英国银行业经营史上第二大损失案。 一、案例介绍 英国国民西敏士银行是1968年由国民地方银行和西敏士银行合并而成的。国民地方银行成立于1833年，原名是英格兰地方银行，1918年改名为英格兰国民地方联合银行。西敏士银行成立于1836年，原名是伦敦西敏士银行，1909年与伦敦郡银行合并，后又兼并了马尔斯特、诺丁汉、史迪威尔等银行。 ; 国民西敏士银行直接拥有或控制的子公司达50多家，遍及北美、东亚、中东、欧洲、大洋洲的40多个国家和地区。这是一家股份上市的银行，主营业务分为国内部、国际部和负责证券投资融资的综合业务部三大块。根据英国银行家协会1997年初公布的资料，国民西敏士银行共有1920个支行、分行和营业部，吸收存款1138亿英镑，客户750万个。《银行家》杂志公布了国民西敏士银行1996年的营业数据：资产亿英镑，利息收入亿英镑，非利息收入亿英镑，成本亿英镑，提取坏账准备金亿英镑，税前利润亿英镑，雇员万人，其中英国本土万人。与1986年相比，国民西敏士银行的资产、利润均翻了一番多，这主要得益于英国金融改革和多元化、跨国化的发展战略。 1997年2月28日，国民西敏士银行在仑敦收市后发表声明：由于该行市场部一位高级经理监管不力，致使该部在从事利率期货交易中错误定价，造成高达5000万英镑（折合8140万美元）的巨额亏损，而这笔亏损实际却发生在1996年的某一段时间内。 作为股份上市企业，国民西敏士银行的经营业绩受到10多万大大小小股东的直接关注。 ; 巨额亏损的直接责任者帕普伊斯已于1996年12月离职。两个月后，会计师事务所对国民西敏士银行的子公司金融市场集团，简称NWM进行审计。审计报告公布后，NWM的总裁、51岁的欧文辞职。国民西敏士银行又追究了一批管理者的责任。随后，NWM欧洲期权交易部经理、亚洲债券交易主任、财务经理、办公室主管等人先后辞职。 在1997年中期报告公布之前，国民西敏士银行向伦敦证券交易所和 证券投资委员会提交了改组整顿方案，包括： （1）出售法国、荷兰、奥地利零售机构，停止大洋洲的债券交易的业务，精简东亚证券人员江南APP官网。 （2）确定核心业务。根据重组方案，NWM将以全球股票、债券、咨询代理为主，原来的国库券业务已于1997年8月单列，由新成立的国民西敏士银行公债贸易集团承担。亚历山大爵士指出，国民西敏士银行还将关闭170个分行，削减雇员1万人左右，整个重组调整的成本将达10亿英镑，包括辞退补偿金等。 ;（3）启用一批跨国经营人才。1996年10月，国民西敏士银行聘原汇丰控股公司的迪尔奇担任财务总监。他随即对NWM和欧文提出批评，建议重新审视国民西敏士银行发展规划。在他的提议下，NWM启用了一批外围专家（即被NWM兼并购买的企业员工），如格林威治的K.克鲁格担任NWM的总裁，S.哈利斯担任公债贸易集团总裁。根据克鲁格的计划，NWM将改变资金结构，重视资产的回报率和期权合约的安全性、盈利性。 （4）加强内部控制江南APP官网。过去国民西敏士银行对低级职员要求较高，但对高级职员和高级管理人员的管理不严。根据审计报告的建议，国民西敏士银行将修改员工守则，详细规定经理、总监、总裁的连带责任和处罚办法，并对他们定期进行道德与行为准则的内部纪律审查。 （5）停发本年度的奖金、花红。NWM雇员尚未颁发的800万英镑年终花红，停止发放，以冲销期权交易中的亏损黑洞。同时，国民西敏士银行将从欧文等人离职补偿金中扣除按年幼业绩计算的一部分金额。 ;二、原因分析 （一）从非法持股到长达3年的司法审查 早在1987年末，国民西敏士银行就成为银行业、界关注的焦点，起因是科蒂证券公司非法持有蓝箭股票案。国民西敏士银行除原有的科蒂证券公司外，还收购了苏格兰爱丁堡的沃德·麦肯齐证券公司（原归信托储蓄银行所有）。上述两家证券公司各占有英国机构证券投资市场的5%，但科蒂证券公司面向中小企业，沃德·麦肯齐证券公司则为蓝筹股大公司服务。通过兼并，国民西敏士银行具备了与华宝、贝克莱的BZW、斯克罗德、费莱明、克兰沃特本森、摩根·格伦费尔等在投资银行业务领域相抗衡的实力，进而从商业银行转向综合性金融集团。但1987年10月黑色星期一前后，蓝箭股票却让国民西敏士银行大伤元气。 1987年9月下旬，从事人力资源开发的蓝箭公司，为筹资购并美国人力公司，委托科蒂券公司发行价值亿英镑的股票。虽然科蒂证券公司和另外一位共同发行者菲利浦斯与德卢证券公司极力宣传蓝箭股票投资价值高，但实际认购率仅49%。在股权寄存期间，发行商科蒂证券公司认购了4.9%蓝箭股票。同时，同属一个集团的国民西敏士银行证券公司（交易商）也认购了4.6%。 ; 1987年10月19日全球崩溃，国民西敏士银行证券公司终于认识到购买蓝箭股份是一大失策，于是赶快把4.6%的股份转移到科蒂证券公司。此时，科蒂证券公司共持有9.5%蓝箭股票，明显违反证券交易法规和同业规范。按规定，超过5%的持股者必须公开声明，发行商、交易商也不例外，必须公开表明持股的目的。 到12月中旬，伦敦证券交易所和证券投资委员会提出质询，并过问此事时，国民西敏士银行已铸成大错： 1、违反英国证券交易法规，引起一起长达3年之久的违规诉讼，并引起蓝箭投资者的不满，结果国民西敏士银行支付巨额罚款，董事长、科蒂证券公司总裁等迫于1992年初辞职； 2、科蒂证券公司股价从发行时的166便士下跌到1月17日的93便士。此时，科蒂证券公司不得不忍痛割肉平仓，损失惨重。 1988年2月，针对国民西敏士银行证券公司的答辩，英国贸易与工业部十分不满，指责国民西敏士银行隐瞒5%以上持股情况长达两个多月，已违反证券交易规则。双方争论的焦点是如何理解《英国公司法》第209款。该条款允许证券商在某些情况下（如寄销、寄存、托管）持股超过5%不必公开声明。 ; 事后的调查表明，国民西敏士银行作为交易商，多次购买囤积大量股票，伺机抛出，从中牟取暴利。它购买科蒂证券公司股票，准备满足美国股民的需求，估计能在美国畅销。事实上，在“大冲击”之前，证券管理机构也默许这种方式，但随着管理的法制化，贸易与工业部对证券交易的控制更加严格，司法界对209款的解释更加精确，明确规定超过5%的购买囤积是违规行为，国民西敏士银行成为举国声讨的对象。英国经济界把这一事件列为80年代证券交易丑闻之一，并非信口开河、言过其实之举。 （二）NWM的内部管理失控 1987年以来，NWM扩大了期权交易种类，从股票发展到货币（包括本币和外汇）、债券、贵金属，地理范围从欧洲扩大到东亚、北美和大洋州。同时，NWM还向融资兼并、产权交易代表、证券研究、顾问资询等领域发展，力图跻身于与美林、所罗门等齐名的全球十大投资银行之列，但国民西敏士银行久治未愈的管理失控顽症却依然存在，影响了其健康有序的发展，以致酿成了1997年初震动英伦三岛的期权交易巨额亏损。 ; 整个案情并不复杂。NWM的伦敦交易员K·帕普伊斯自1994年下半年以来，多次以低于市场标准的保证金和期权费与客户签订期权交易合同，造成亏损后，他一次次做假账，掩盖实际交割情况，编造盈大于亏的假象，不惜动用NWM的数亿英镑资金，以自营方式继续进行以即期汇率为基价的货币期权交易。他的欺骗手法居然无人识破，日积月累，造成巨额损失。他所签订的日元兑美元、德国马克兑英镑期权交易合同，虽然多次被集团驻东京、法兰克福的分支机构所怀疑，但NWM总裁马丁·欧文等高级管理人员对他极为信任，要求下属全力配合支持。 会计师们指出，帕普伊斯所造成的直接交易损失达7700万英镑，另因客户信用关系造成坏账500万英镑和虚假利润所颁发的花红、奖金800万英镑。他们一致认为，NWM兼并扩张后的管理松懈是导致亏损的主因。 ;（三）NWM的10年扩展与内部纷争 国民西敏士银行主要以缩减零售业务和兼并、发展投资业务的方式实现既定的战略转移目标。欧文于1988年担任科蒂证券公司总裁。他原是宗教准军事武装——救世军的军官、牧师，后进入国民西敏士银行的岛人银行任职，因工作积极、进取心强而不断升迁。1988年初，他接管摇摇欲坠的科蒂证券公司，业绩并不显著。蓝箭非法持股案审理后，原国民西敏士银行董事长、总裁引咎辞职，分别由亚历山大爵士和温勒斯接任。在要么生存发展、要么关门倒闭的口号下，他们进行国民西敏士银行的结构重组，并许诺全力支持欧文的转轨和发展计划，把国民西敏士银行建成为“名列全球十大投资银行之一”。至1996年，国民西敏士银行的重大举措包括： 1、以20亿美元出售美国新泽西州分行（拥有支行、分理处360个），后又陆续出售芝加哥、旧金山、波士顿等地的分行，共筹资35亿美元。在此前后，国民西敏士银行还出售了西班牙、德国、意大利的分支机构。 ;2、1992年，将科蒂证券公司及国民西敏士银行的其他证券、贵金属期货交易机构合并为NWM，由欧文担任总裁。为了弥补在基金管理、企业兼并???融资顾问等领域的不足，国民西敏士银行动用巨额资金进行购买兼并，仅1995～1996年间，就以12亿英镑购买了4家企业产权：1995年，以亿英镑购入美国格里彻尔公司（Gleacher & Co.）、专营企业兼并收购的代理顾问公司；接着以亿英镑收购戈特莫尔基金管理公司（Gdartmore Fund Co.）；1996年12月，NWM又以1亿多英镑吞并了英国的小型投资商汉布罗·马根公司（Hambro Magam House）。 为了拓展东亚证券交易市场，NWM于1994年初与香港惠乐克集团（Wheelock）共同出资，成立惠乐克国民西敏士银行证券公司，以资金、技术、人才优势，力图成为亚洲证券巨擘。1996年11月5日宣布，以巨款和股票交换方式购入惠乐克的股权，使之成为独资企业。英国证券评论家F.坎恩估计，1992年以来，NWM投入20亿英镑进行兼并扩张，加上自有资金，共占用母公司40多亿英镑的资金。NWM在26个国家或地区设立分支机构，共有雇员8000多人。但其成本居高不下，与母公司的零售、保险、信用卡、公私信贷相比，经营业绩不甚理想，引起高层人员的指责。 ;3、实施减人增效计划。80年代末，国民西敏士银行一度拥有万名员工，机构庞杂，成本较高。1992年以来，除出售部分境外产业外，主要方式是关停并转零售机构，提高硬件水平。为此，国民西敏士银行每年投入近10亿英镑用于更新改造和购置先进设备。位于洛思伯里大街41号的国民西敏士大厦，是伦敦最高的建筑物，是一幢5A级大楼，空调、通风、防火、通信、办公自动化和安全监控设施一应俱全，在英伦三岛银行业处于最先进的地位。国民西敏士银行成功地开发了信用卡、电子货币、远程图文交易业务，实现了内部控制电脑化、信息交换网络化、客户沟通信息化（即利用因特网络推销、订购银行产品），理应降低交易成本、管理成本、人力成本，使银行、客户、股东三方受益，然而，事与愿违，多次发生的亏损使人们怀疑国民西敏士银行的经营管理能力，也使《金融时报》发出“英国能否建立世界水准的投资银行”的质疑。可见，NWM的亏损不但使母公司，也使同行、证券管理者、股东产生极大的震动江南APP官网，人们担心，它将是一个“宇宙黑洞”，吞噬着更多的银行资本和钱财。 ;三、启示 NWM期权交易的损失本身就是令英伦三岛同行震惊的教训。对此，英格兰银行有先见之明。1997年2月，NWM一宣布经营亏损，它马上察觉到NWM的风险管理不善，管理者责任重大。会计师事务所的审计又证明，尽管有人造假账，虚报利润，但没有发现从中有谋私敛财行为，表明亏损的原因是??权交易的高风险和管理控制中的失衡。因此，值得引以为戒的经验教训及启示是： （一）家庭善意式管理是失误之源 欧文以宗教教义为宗旨，立志在NWM创造“家庭式文化氛围”，大家都是兄弟姐妹，相互信任，友好共处，结果害人害己。他充分信任手下的经理和专职交易员，要求他们忠诚、自信，大胆地开拓业务，反对银行内部的交叉多重内审制度和对低级雇员的定期品德审核。正因为管理松懈，才使长达两年之久的亏损由小到大，日积月累，成为NWM不堪承担的包袱。 ;（二）风险性产品更应加强会计控制 期权合同交易是衍生金融系列产品之一，由于最终交割、兑现上的延时性（本身有一段时间差），只有时间才是判断指数起伏、交易输赢的惟一准则，客观上造成难于检验、风险较大、易受交易员个人的判断力影响等特征。对此，英国证券界主张从三个方面控制：（1）严格会计纪律；（2）开发风险投资软件系统和期权合同交易管理软件；（3）与客户共同承担风险责任。 ;（三）转轨的目标应切合实际 国民西敏士银行的目标是“名列全球十大投资银行之一”。欧文只不过是这一目标的忠实执行者。但与英国一些投资银行一样，NWM在英伦在三岛业绩不凡，而在国外则难有起色。以兼并融资为例，NWM每年承接50多项业务，兼并金融在50亿～80亿英镑之间，超过北美、亚太、欧洲之和。同时，NWM占用了母公司60%的自有资本金，但却没能创造出同比例的效益。1992年以前，NWM长年亏损，人们认为是投资银行的经营特点：起步成本高，只有达到一定的规模效益才有可能获利。此后虽年年获利，但仅是零售业务部门的1/2到1/3。1997年上半年，冲销期权交易亏损后，NWM的营业利润仅为3800万英镑（1996年同期达亿英镑），仅及零售业务的一个零头。F.坎恩多次批评国民西敏士银行的发展目标华而不实，带有理想主义色彩。他认为国民西敏士银行整体出售的价格应为10英镑一股，因为它上属的库茨信贷公司、岛人银行、伦巴德融资公司、戈特莫尔公司信用良好、业绩稳定、利润逐年上升，被标准——普尔评为AA组信用，是国民西敏士银行子公司中的佼佼者。根据重组计划，国民西敏士银行将以零售、批发业务为主，有选择地开展衍生金融产品交易。 ;（四）政府监管具有不可替代的作用 英国证券市场监管法规已经多次修改、增补，相比之下，管理成本比美国低，市场开放度和效率不比美国差。但1991～1996年，伦敦证交所向贸易与工业部移交立案的违规事件75起，而重罪调查处向法院起诉的证券犯罪多达341起。可见，尽管法制完善，监管机构健全，但证券犯罪依然居高不下。对此，英格兰银行、证券投资委员会已修改交易规则，严格追究高级管理人员，包括总裁、董事长的连带责任和内部审计监督责任。随着监管法规的进一步完善，金融机构的管理水平也有望得到提高，这对防范金融风潮应该会有很大的益处。 ;;案例2-10 法国里昂信贷银行巨额亏损 ? 继英国巴林银行倒闭，法国三大银行之一的里昂信贷银行出现危机的消息再次震动了国际金融市场。1995年3月15日，法国工商企业部长宣布，里昂信贷银行账务中出现了高达500亿法国法郎（约亿美元）的呆账和坏账。1993年该已亏损69亿法郎，1994年亏损额高达120亿法郎，成为历年来法国银行业亏损额的最高记录。由于这是国有银行，法国政府不得不三次拨款，此事引起国际金融界的震动，被称为欧洲有史以来银行业最严重的“地震”。;;;;;;;;;; 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