江南APP金融业1：行业概览金融简言之是“资金的融通”，是指在经济生活中，银行、证券或保险业者从市场主体（储户、证券投资者或者保险者等）募集资金，并借贷给市场主体的经济活动。金融业是提供金融服务的行业，在我国金融业主要包括银行业、证券业、保险业和信托业。

　　从交易主体来看，金融市场有四类交易主体：资金供应者、资金需求者、中介者（金融机构）和管理者（监管部门、央行）。从交易工具来看，金融工具可分为传统金融工具（票据、存单、债券、股票、基金等）和衍生金融工具（期货、期权、互换、远期利率协议等）。

　　通常，我们又将融资方式分为“直接融资”和“间接融资”。直接融资是指没有金融中介机构介入的融资方式，在该方式下，资金盈余单位通过直接与资金需求单位协议，或在金融市场上购买资金需求单位所发行的有价证券，将货币资金提供给需求单位使用。商业信用、企业发行股票和债券，以及企业之间、个人之间的直接借贷，均属于直接融资。间接融资是指资金盈余单位与资金需求单位不发生直接关系，而是分别与金融机构发生一笔独立的交易，即资金盈余单位通过存款或购买银行、信托、保险等金融机构发行的有价证券，将其暂时闲置的资金先行提供给这些金融中介机构江南APP平台，然后再由这些金融机构以、贴现、购买有价证券等形式，把资金提供给资金需求单位使用。

　　从功能来看，金融市场作为现代经济的核心发挥着重要的作用，主要体现在两方面。第一，金融是经济的助推器：金融市场通过提供货币、创造信用、提供各种金融服务，促进了商品的生产和流通，为经济发展提供条件；金融通过促进储蓄并将其转化为投资，为经济发展提供了资金投入；金融机构通过促进资金融通，合理配置资源，提高了经济发展的效率；金融业通过自身产值的增长直接为经济发展做出贡献。第二，金融宏观调控是经济增长的稳定器：这主要体现在各国央行通过货币政策来实现稳定物价，促进经济增长，实现充分就业和国际收支平衡等目标。值得说明的是金融是把“双刃剑”，金融在帮助提升经济体的资源配置能力与效率的同时，也可能带来自身的系统性风险的积累，轻则出现通货膨胀或紧缩，导致社会供求失衡；重则引发金融危机，并可能传导到实体经济，带来全球经济的动荡。

　　相对于主要发达经济体，中国的金融市场虽起步较晚但发展很快，用不到四十年的时间就已经培育出基本成型、门类齐全的金融体系，已经涵盖了银行、证券、保险、信托、基金等主要门类，金融深化不断推进。

　　从金融资产规模来看，我国金融资产近年来保持较快扩张步伐，从2012年的54万亿扩张到2017年的324万亿，占GDP的比重由285%上升到393%，表现出居民持有了大量的金融资产，反映了我国金融深化的程度持续提高。

　　以人民币为基础的金融深化也是我国金融发展的一大特征江南APP平台，学术界常用广义货币量M2和GDP的比值来衡量一国“金融深化”程度。伴随着我国金融市场发展的是广义货币量M2的膨胀：1990年末，M2存量为1.5万亿人民币，M2/GDP比值为0.78；2017年末，M2存量达到167.7万亿人民币，M2/GDP比值达到2.07。从国际比较的角度来说，该比值已超过英国（1.19）、美国（0.71）、印度（0.18）等大多数国家。

　　较为稳定是中国金融市场发展的另一大特点。参照主流学术界对金融危机的定义，从货币汇率、国际收支、通胀危机、外债危机、银行危机、危机等角度来看，改革开放四十年来中国尚未发生金融危机。金融市场承担了将中国发展过程中不断积累的国民储蓄转化为投资的角色，同时通过以本币为基础的金融深化确保了中国经济在较快增长过程中始终保持总体稳定。

　　回顾我国经济发展的整个过程，便可发现金融市场对实体经济的贡献功不可没，尤其是在企业成长、国企改革、房地产发展、基建投资江南APP平台、创新创业等方面发挥了积极作用，助推了中国经济由弱到强、转型升级的进程。

　　首先从融资结构来看，我国以间接融资为主的金融体系这与发达经济体存在较大差别。从新增社会融资规模来源来看，2017年我国社会融资规模增量中70.24%来自新增人民币，2.31%来自企业债券净融资，4.43%来自非金融企业境内融资。从国际比较来看，我国2016年直接融资占比仅在40%左右，远低于美国、英国60%左右的水平。从现实表现来看，我国和债市融资功能有限主要体现在以下两个方面：第一，股票不是居民的主要投资标的，目前我国总市值不到50万亿，而居民存款余额约65万亿、债券余额超过50万亿、理财余额超过30万亿、房地产总市值约280万亿。第二，股票融资也不是中国企业的主要融资手段，股价对公司投资的影响也有限。

　　其次，中国金融市场的保值增值功能受限，对投资者保护不足。中国收益率低、波动性高一直备受诟病。分段来看，中国在发展的头十年（1991-2000年）的回报可圈可点，如果我们1990年末按照上证综指买入100元股票组合，此后持续跟踪，十年间平均年化持有收益率超过32%，与同期其他经济体相比，这一收益率非常可观。但2001年至今中国表现乏善可陈，还是以上证综指计算，平均年化持有收益率年增只有1.3%，而同期通胀平均为2.5%以上。即使考虑到分红，整体收益率也仅仅与通胀相仿。

　　参考资料：李稻葵等：《中国的经验：改革开放四十年的经济学总结》，上海三联书店，2020年5月。返回搜狐，查看更多