江南APP国梁风控小课堂之“市场风险”国梁实业发展集团积极响应国家政策，塑造良好的企业风险管理氛围、树立正确的风险管理理念，将风险管理意识化为员工的共同认知和自觉行动。国梁风控小课堂继“系统性风险”、“流动性风险”、“信用风险”后，再次普及“市场风险”的相关知识。

　　金融市场风险通常指利率、汇率、股价等一系列基础金融变量的变动，从而引起金融资产或负债的市场价值发生变化的可能性。

　　汇率风险或货币风险是由汇率变动的可能性，以及一种货币对另一种货币的价值发生变动的可能性导致的。

　　股票价格风险会影响企业股票或其他资产的投资者，其表现是与股票价格相联系的。股票价格风险影响到企业通过出售股票和相关证券进行融资的能力。因此，股权风险与企业获取足够资本或流动资金的能力有关。

　　普遍性：金融风险的普遍性是指由于经济市场中的价格变动是一直存在的，所以资源拥有者的风险也是普遍存在的，也由于信息的变化性大，量较多，所以不能完全掌控，所以参与者只能够积极的进行分析管理和预测。

　　突然性：由于现在的风险管理和分析已经有一定的避险能力，所以当金融市场出现损失时并不会马上表现出来，可以采用一定的信用抵押手段以等待市场好转，若风险持续，亏损叠加，长期积累，最终会突然显现出来，这些都是金融风险突然性的表现。

　　不确定性：收益不稳定是市场风险变化引起的，投资者也不能够完全确定自己的预期收益，所以在投资时，只能通过概率大小来分析收益的可靠性，从而进行投资活动，预算结果，因此金融风险具有不确定性。

　　扩散性：随着经济全球化的发展，经济体系变得相当复杂，其中任何一个方面发生问题，都可能带动金融市场的剧烈变动。

　　其他特征：金融市场在社会发展中具有重要地位，但是随着社会发展以及各领域的相互关系，其他市场的变动或领域的发展也会给金融市场带来一定的影响。

　　在判断项目公司综合风险时应关注目标公司主要产品或业务所对应的市场容量风险、市场竞争力风险和价格风险以充分衡量项目的市场风险大小。

　　市场容量风险是指由于实际市场需求难以确定或者市场预测的失误，当项目公司推出所生产的新产品后，使得产品设计能力超过了市场的实际需求而增加公司的投资风险。

　　项目公司生产的产品常常面临着激烈的市场竞争风险，这种竞争不仅是现有企业之间的竞争，同时还有潜在进入者的威胁。例如：市场上存在类似产品、该技术在其他行业被应用，或者不了解有多少企业正在进入这个市场和对市场竞争估计不够。

　　项目公司商品价格风险是指公司主要产品出人意料地上涨或下跌，可能使业务面临风险。提供商品的公司，比如石油公司和农产品公司，公司预期利润会直接受到价格变动的影响。同样地，依靠使用日用品的公司，也会遭受来自价格变动的风险。

　　中国航油新加坡股份有限公司(下称“中航油新加坡公司”)成立于1993 年，是中央直属大型国企中国航空油料控股公司(下称“集团公司”)的海外子公司，2001年在新加坡交易所主板上市, 成为中国首家利用海外自有资产在国外上市的中资企业。

　　2003年第四季度，中航油预估油价将有所下降，于是公司调整了期权交易策略，卖出了买权并买入了卖权。中航油对未来油价走势的这一判断为整个巨亏事件埋下了根源，且没有意识到仅仅一次判断失误将引来一连串不利的连锁反应。第四季度，油价并未向中航油预计的走势发展，而呈现持续攀升的局面。结果导致中航油期权交易在2003年第四季度出现120万美元的账面亏损（以市值计价）。2004年第一季度，期权盘位到期，公司开始面临实质性的损失江南APP官方网站。公司最终选择了在没经过任何商业评估的情况下于2004年1月进行了第一次挪盘，即买回期权以关闭原先盘位，同时出售期限更长、交易量更大的新期权。出售的期权盘位多是在2004年第二季度至2005年第一季度之间到期，但也有一些甚至延伸到2005年第四季度。随着油价持续升高，2004年二季度，公司的账面亏损额增加到3000万美元左右。公司因而决定进行第二次挪盘，新期权期限延后到2005年和2006年才交割；交易量再次增加。

　　2004年10月，油价再创新高，公司此时的交易盘口达5200万桶石油，账面亏损再度大增江南APP官方网站。10月10日，面对严重资金周转问题的中航油新加坡公司，首次向母公司呈报交易和账面亏损。为了补加交易商追加的保证金，公司已耗尽近2600万美元的营运资本、1.2亿美元银团和6800万元应收账款资金，账面亏损高达1.8亿美元，另外已支付8000万美元的额外保证金。10月20日，母公司提前配售15%的股票，将所得的1.08亿美元资金给中航油新加坡公司。公司因无法补加一些合同的保证金而遭逼仓，截止10月25日公司的实际亏损达3.81亿美元。2004年12月1日，在亏损5.5亿美元后，中航油宣布向法庭申请破产保护令。

　　中航油案例是具有代表性的市场风险案例，中航油持有空头期权交易策略是在判断或者说预测原油价格未来变化方向，如果未来的石油价格呈现熊市，即价格普遍走低，那么该投资便会赢利江南APP官方网站。但是，如果未来的石油价格呈现牛市，即价格普遍上涨，石油的价格走势与中航油的预测恰恰相反，中航油便要承担损失。中航油所采用的空头看涨期权策略是一个风险很大的投资策略。市场判断失误是难以避免的，中航油的主要错误是对持续加大的市场风险置之不理，并且采用了输了加倍的赌徒策略，这种交易既不是期货上典型的套期保值也不是价差套利，是一种猜测性质的投机行为，所面临的市场风险很大。因此交易者必须对市场行情进行研究分析，不断优化投资方案，才能最大限度地避免风险。返回搜狐，查看更多